高可靠性傳感器及傳感器網絡系統屬于技術含量較高的知識產權密集型領域，具有研發投入大、研發周期長的特征。公司需要持續對現有產品升級更新、對新產品進行開發，均需保持較高強度研發投入，以適應不斷變化的市場需求。公司近年來持續加大研發投入，預計未來將繼續保持較高比例研發投入。報告期內，公司研發費用占營業收入比例分別為16.57%、13.16%、11.91%。

傳感器產業發展日新月異，下游客戶需求變化快，技術的升級迭代可能導致原有市場和技術局面發生重大變化，企業需要及時推出適應客戶需求的新技術、新產品，以跟上客戶需求變化的節奏，進而保持公司產品及服務的競爭優勢，鞏固市場地位。

在公司研發投入占比較高的情況下，如果出現公司研發的新產品或對現有產品升級效果不及預期、研發出的產品無法滿足下游客戶的需求或與競爭對手產品相比處于劣勢、技術升級迭代速度和成果未達到預期水平、某項新技術的應用導致公司現有技術被替代，公司將面臨研發投入難以收回的風險，導致公司行業地位和市場競爭力下降，進而影響后續進一步研發投入，對公司業績和經營狀況產生不利影響。

二、市場競爭風險

傳感器產業技術變革較快，產品應用不斷擴展，全球行業巨頭正在深度整合，行業競爭格局不斷變化，競爭態勢不斷加劇。隨著政策鼓勵與扶持，國內也涌入大量企業參與各類傳感器的研發、設計、生產和銷售。

對于軍用傳感器，公司將在現有市場中面臨國家科研院所、國企下屬科研單位的競爭，由于軍用傳感器應用領域的特殊性，公司主要在新品開發和供應安全上投入資源，避免在存量市場中進行惡性競爭;對于工業傳感器，隨著公司在工業互聯領域的積極布局，公司將在開放的市場環境中面臨充分的市場競爭和挑戰。如公司不能在市場競爭中保持領先的行業地位，將可能導致市場占有率下滑和利潤率水平降低。

三、毛利率波動風險

報告期內，發行人業務規模擴張較快，導致毛利率存在一定波動。報告期內，公司主營業務綜合毛利率分別為57.71%、58.01%、60.77%，公司憑借產品品質和技術優勢，報告期內銷售規模不斷提升，主營業務毛利率保持在較高水平。如果未來市場競爭加劇、國家政策調整或者公司產品未能契合市場需求，產品售價及原材料采購價格發生不利變化，則公司毛利率存在波動的風險。

四、客戶集中度較高的風險

報告期內，公司前五大客戶收入合計占營業收入的比例分別為72.95%、69.92%、74.71%，下游客戶集中度相對較高。由于發行人主要客戶包括A集團、B集團、C集團、D集團、中車集團等央企集團，集團客戶下屬多家子公司向發行人采購，導致集團合并口徑交易金額較大。集團各下屬子公司采購履行獨立的決策程序，不屬于集團集中采購，因此不存在對單一客戶嚴重依賴的情況。

公司與主要客戶形成了密切的合作關系，按照行業慣例，通常主要客戶的供應商更換流程復雜且可能性較低。目前公司積極研發，一方面滿足現有客戶的新產品需求，另一方面積極拓展新客戶、開拓新市場以減少客戶集中度高導致的潛在不利影響。未來隨著公司客戶數量的不斷增加，預計客戶集中度將有所下降。如果公司在新業務領域開拓、新產品研發等方面進展不順利，或現有客戶需求大幅下降、采購策略發生重大不利變化，則較高的客戶集中度將對公司的經營產生不利影響。

五、應收賬款余額增加導致的壞賬風險

隨著公司經營規模擴大，公司應收賬款規模不斷增加。報告期各期末，公司應收賬款賬面價值分別為8,109.92萬元、10,966.09萬元、15,341.13萬元，占總資產的比例分別為23.40%、28.79%、23.46%。公司下游客戶主要為大型央企集團，信用狀況良好。

公司已根據會計準則的規定對應收賬款計提了充分的壞賬準備，但公司應收賬款規模隨營業收入增長而增加，如果宏觀經濟形勢惡化或者客戶自身發生重大經營困難，公司將面臨應收賬款回收困難的風險。

六、存貨跌價風險

報告期各期末，公司存貨賬面價值分別為7,058.81萬元、8,857.08萬元、12,880.04萬元，占當期總資產的比例分別為20.37%、23.25%、19.70%。公司存貨主要由原材料、在產品、庫存商品等構成。

報告期各期末，公司按照存貨跌價計提政策對存貨進行減值測試，并計提存貨跌價準備。公司存貨金額較高，一方面對公司流動資金占用較大，導致一定的流動性風險;另一方面如市場環境發生變化，可能出現存貨跌價減值的風險。