2017-2019年，創遠儀器貿易業務收入分別為10,730.16萬元、8,107.19萬元、2,453.45萬元，同期占主營業務收入的比重分別為49%、37.75%、11.17%。

從業務類型來看，創遠儀器的主營業務收入來源于銷售商品。2017-2019年，其銷售商品的收入分別為21,450.01萬元、20,905.14萬元、21,688.61萬元，占同期主營業務收入的比例分別為97.96%、97.34%和98.77%。

從銷售區域來看，創遠儀器的主要客戶集中在華北及華東區域。

2017-2019年，創遠儀器來自華北區域的收入分別為11,155.46萬元、5,413.57萬元、3,362.58萬元，來自華東區域的收入分別為6,358.09萬元、10,743.87萬元、12,154.6萬元；上述兩個區域收入合計占同期主營業務收入的比重分別為79.99%、75.24%和70.66%。

三、部分關鍵核心器件或“依賴”進口，毛利率變動趨勢異于同行

據招股書，創遠儀器屬于電子測量儀器制造行業，細分領域為無線通信與射頻微波測試領域。

報告期內，創遠儀器原材料主要包括芯片、電子元器件、無源器件、接插件、PCB板等。2017-2019年，創遠儀器直接材料的成本分別為13,864.88萬元、13,801.02萬元、11,575.2萬元，占同期主營業務成本的比例分別為97.57%、97.94%、97.49%。

而創遠儀器在招股書中稱，報告期內，其采購的原材料受去產能等因素影響，存在不同程度的價格波動。如果其上游行業的市場環境發生變化，對供需關系造成影響，將造成公司原材料價格的波動，進而對其成本、毛利率產生一定影響。

除此之外，創遠儀器無線通信和射頻微波測試儀器的關鍵核心器件，例如芯片等依賴進口。

2017-2019年，創遠儀器從海外采購關鍵核心器件金額分別為622.25萬元、369.04萬元、589.12萬元，占采購總額的比例分別為3.07%、2.37%、3.23%。

對此，創遠儀器坦承，其設備的部分關鍵核心器件對國外品牌存在一定的依賴性。若上述關鍵核心器件受外部環境因素影響，導致其無法按需及時采購，將對其生產經營產生不利影響。

招股書顯示，創遠儀器下游應用市場包括無線通信市場、無線電監測和北斗導航市場、以無線通信為主的智能制造市場。

與此同時，近年來，創遠儀器毛利率變動趨勢異于同行。2017-2018年，其毛利率低于同行均值，2019年反上漲超過同行均值，毛利率呈波動性變動。

2017-2019年，創遠儀器毛利率分別為35.11%、34.52%、46.03%；同期，其可比公司日本安立、是德科技、東方中科的毛利率均值分別為39.38%、41.29%、44.35%。

對此，創遠儀器稱，其毛利率低于是德科技與日本安立，主要系由于產品的售價較低以及產品類別覆蓋范圍較小所致；另一方面，2019年度毛利率大幅上升主要原因系其自研測試儀器及解決方案收入占比有所提升所致。

四、業績表現“平平”，“進補”或貢獻超半數凈利潤

事實上，近年來，創遠儀器業績表現“平平”。

2017-2019年，創遠儀器的營業收入分別為21,947.97萬元、21,528.4萬元、22,007.28萬元，2018-2019年分別同比增長-1.91%、2.22%。同期，創遠儀器的凈利潤分別為2,165.32萬元、2,253.95萬元、3,157.75萬元，2018-2019年分別同比增長4.09%、40.1%。

同期，創遠儀器經營活動產生的現金流量凈額分別為3,290.71萬元、8,315.42萬元、10,549.97萬元。

除此之外，報告期內創遠儀器或對政府補助構成“依賴”。

據招股書，2017-2019年，創遠儀器計入當期損益的政府補助分別為206.67萬元、1,147.77萬元、1,213.96萬元，占同期凈利潤的比重分別為9.54%、50.92%、38.44%。

2017-2019年，創遠儀器享受的的稅收優惠影響分別為182.12萬元、432.79萬元、582.97萬元。即同期，創遠儀器享受的政府補助及稅收優惠合計占凈利潤的比重分別為17.96%、70.12%、56.91%。