今年以來，不少跨國儀器儀表巨頭中國區(qū)架構(gòu)或管理層密集迎來重大變化，外界對于其中國區(qū)業(yè)績表現(xiàn)更多了幾分關(guān)注。近期國外儀器儀表巨頭財報陸續(xù)出爐，我們通過梳理其業(yè)績，來一窺中國儀器儀表市場趨勢。

丹納赫

2024年Q3業(yè)績

整體業(yè)績：2024年第三季度，丹納赫營收達(dá)58億美元，核心收入增長0.5%。調(diào)整后稀釋每股凈收益與去年基本持平，當(dāng)季產(chǎn)生 12 億美元自由現(xiàn)金流，年初至今為 38 億美元，年初至今自由現(xiàn)金流與凈收入轉(zhuǎn)化率為 135%。

各業(yè)務(wù)板塊

生物技術(shù)板塊：核心收入同比持平。其中，生物加工業(yè)務(wù)實現(xiàn)低個位數(shù)增長，生物加工訂單已連續(xù)第五個季度環(huán)比增長，北美和西歐等發(fā)達(dá)市場訂單趨勢有所改善，但中國的訂單和活動水平依舊疲軟。

生命科學(xué)板塊：核心收入下降2%。生命科學(xué)儀器業(yè)務(wù)呈中個位數(shù)下降，在中國，固定資產(chǎn)設(shè)備投資下降明顯，耗材和服務(wù)的增長被抵消。基因組學(xué)耗材業(yè)務(wù)呈現(xiàn)低個位數(shù)下降，與第二季度情況類似。

診斷板塊：核心收入增長5%。臨床診斷業(yè)務(wù)實現(xiàn)低個位數(shù)增長，貝克曼庫爾特診斷業(yè)務(wù)也有低個位數(shù)增長，不過部分受到了中國帶量集采的影響。

預(yù)測2024年全年預(yù)計核心收入將呈低個位數(shù)下降，調(diào)整后營業(yè)利潤率約為 29%。第四季度預(yù)計核心收入同樣為低個位數(shù)下降，調(diào)整后營業(yè)利潤率約為 30%。

丹納赫中國區(qū)業(yè)務(wù)情況和趨勢

整體趨勢：丹納赫在中國市場的多個業(yè)務(wù)板塊表現(xiàn)欠佳，整體表現(xiàn)是高個位數(shù)下降。生命科學(xué)儀器業(yè)務(wù)中，受中國的固定資產(chǎn)設(shè)備銷售下滑影響比較大；診斷業(yè)務(wù)受帶量集采影響；生物加工業(yè)務(wù)在中國的訂單和活動較弱，客戶在資本投入方面較為保守。

未來預(yù)期：2025 年中國經(jīng)濟(jì)刺激措施的效果尚不確定。生物加工業(yè)務(wù)預(yù)計將繼續(xù)維持在低水平穩(wěn)定狀態(tài)。中國市場整體發(fā)展預(yù)期在短期內(nèi)與2024年類似，除非刺激計劃出現(xiàn)重大變化。

賽默飛

2024年Q3業(yè)績

2024年Q3賽默飛的銷售額106億美元，相比去年同期增長0.23%，低于預(yù)期3679萬美元。調(diào)整后營業(yè)收入為23.6億，調(diào)整后營業(yè)利潤率為22.3%。按照通用會計準(zhǔn)則計算的每股稀釋收益（EPS）下跌了3.8%為每股4.25美元，去年同期4.42美元。GAAP的營業(yè)利潤率為17.3%，低于去年同期的17.6%。

從下游市場看，Pharma和Biotech低個位數(shù)下跌。Covid的疫苗和藥物拉低了5%。這個季度Pharma和Biotech的主要增長來自研發(fā)與安全市場以及臨床試驗業(yè)務(wù)。科研和政府市場三季度取得了低個位數(shù)的增長。在這個市場中的電子顯微鏡業(yè)務(wù)取得了顯著的增長。工業(yè)應(yīng)用市場三季度取得了低個位數(shù)的增長，主要的驅(qū)動力依然是電子顯微鏡業(yè)務(wù)。診斷市場保持持平（上個季度為高個位數(shù)下跌），主要是受去年同期的Covid的影響。診斷市場的核心業(yè)務(wù)，例如移植和免疫診斷依然取得了增長。總體來說市場情況每個季度都在取得些許改善。

不同板塊情況

生命科學(xué)解決方案：Q3銷售額為23.87億美金，去年同期為24.33億美金，下降2%，相比二季度的-4.4%繼續(xù)收窄。但是有機(jī)增長下滑4%（說明新收購的Olink等業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)了2%的增長）。營業(yè)利潤率Q1為35.4%，去年同期為35.9%，下滑了0.5%。

分析儀器：Q3銷售額為18.08億美金，去年同期為17.54億美金，取得了3%的增長。營業(yè)利潤率Q3為24.9%，去年同期為26.7%，下降1.9%，主要是產(chǎn)品組合的問題。電子顯微鏡的表現(xiàn)非常強(qiáng)勁。

專業(yè)診斷：Q3銷售額為11.29億美金，去年同期為10.83億美金，增長4%。營業(yè)利潤率為25.9%，比去年同期25.7%略高。

實驗室產(chǎn)品和生物制藥服務(wù)：Q3銷售額為57.40億美金，去年同期為57.28億美金，基本持平。營業(yè)利潤率13.5%，去年同期為16.4%。主要是受新冠業(yè)務(wù)減少的影響。

從區(qū)域市場看，北美市場單個位數(shù)下跌，歐洲市場以及包括中國在內(nèi)的亞太市場基本和上個季度持平。

ABB