有技術優勢做基礎，同惠電子在市場競爭中具備較強的產品競爭力，公司電子測量儀器產品的穩定性好、質量受到客戶高度認可，部分高端測量儀器產品性能指標已接近或達到國際水平，實現了進口替代。

公司的客戶包括TDK、順絡電子、瑞聲科技、立訊精密、風華高科、法拉電子等國內外元器件知名企業，以及華為、比亞迪、富士康、長電科技、華峰測控、格力電器等國內外知名電子廠商，和中科院、清華大學、浙江大學、東南大學、上海交大、電子科技大學等知名高校及科研院所。

在銷售層面，同惠電子采用多層次、差異化的銷售模式構建方案，建設了四位一體的銷售模式：經銷商模式、直銷模式、ODM模式、B2C模式。憑借公司在品牌知名度、產品技術性能、技術支持和綜合服務能力上的綜合競爭力，同惠電子市場占有率不斷提升，業績穩中有升。

東方財富數據顯示，2018年至2020年，同惠電子分別實現營業收入9181.91萬元、9162.03萬元、10000萬元，實現凈利潤3011.29萬元、3251.52萬元、3178.58萬元。今年前三季度，公司實現營收9935.79萬元，同比增長53.68%；實現凈利潤3022.33萬元，同比增長55.95%。其中，第三季度實現營收3423.37萬元，同比增長29.41%；凈利潤為980.62萬元，同比增長13.26%。

資料來源：Wind、公司公告、安信證券研究中心

募資擴產專注主賽道，未來競爭力有望再提升

隨著5G的商用化、新能源汽車市場占有率的上升、信息通信和工業生產的發展，全球電子測量設備的需求將持續增長。中金企信數據顯示，預計到2025年，全球電子測量儀器行業市場規模將達到1124.76億元人民幣，中國電子測量儀器的市場規模將達到422.88億元。

目前，全球電子測量儀器的高端領域被德科技Keysight技術、羅德與施瓦茨、日本日臵等公司牢牢把控，國內公司進入難度較大，國產化率較低。國內相關企業已有6000多家，品類齊全，但絕大部分產品處于中低檔水平，檔次越高競爭激烈程度越小。同惠電子雖然經營規模不大，但在部分領域技術水平已經趕超了國際水平并實現了進口替代，在行業內已經形成了一定的競爭優勢。

同惠電子此前掛牌精選層募集2.3億資金，主要用于智能化電子測量儀器生產制造項目和研發中心建設項目。此前，公司僅有一條柔性生產線生產所有產品，2018年至2020年產能利用率分別為118%、103%和110.44%，持續處于超負荷狀態。募投項目建成后，預計產能將擴大至原來的1.74倍，若全面達產，預計可實現不含稅年銷售收入3.85億元，年稅前利潤總額1.03億元。

同惠電子的董事長趙浩華曾表示，“目前和未來很長一段時間，同惠電子將聚焦于國際主流且國內緊缺的兩大行業應用方向——半導體器件測試和新能源及電池測試，研發方向圍繞著這兩大方向展開”。

安信證券認為，同惠電子以電力電子磁性元器件測量儀器為基礎，不斷深耕，并進一步拓展到電力電子測量儀器及其成套測量系統解決方案領域，致力于成為國際領先的電子測量綜合解決方案提供商，行業地位較為穩固，產品認可度較高，預計未來隨著下游各領域的發展，將進一步受益，同時公司的募投項目的陸續達產，將有利于公司未來競爭力的提升。