作者：合創資本 林恩峰

中國是全世界電子制造中心，在電子儀器儀表行業，國內測試儀器產業密集資本化，全球市場景氣度提高，國產電子測量儀器儀表大有可為。

目前，儀器儀表是我國第三大進口商品，90%高端儀表被外國公司壟斷，國產替代迫在眉睫。近年來我國測試儀器行業進口替代迅猛，逆差從2011年的384億美元降低到2019年的258億美元。未來10年，國內有機會出現類似國際龍頭是德科技。另一方面，全球測試儀器行業景氣度提升，國際龍頭業績向好。

測試儀器儀表行業是國內未來最值得關注的行業之一。目前，國內企業生產的絕大多數儀器儀表產品僅相當于國外20世紀90年代初、中期產品的技術水平，且各生產廠家在低檔產品方面的競爭相對激烈。單純依靠市場化手段，國內企業競爭力稍顯不足，但隨著國家對高端裝備及精密測量儀器的不斷重視與支持，國內企業正在不斷增加研發投入并逐步打破國外技術壟斷的局面，美國對于國內某些公司的測試儀表實行禁運更是加速了這一進程。

隨著5G、新能源、電力等新基建的提速，我國電子測試儀器儀表行業發展駛入了快車道，目前已經涌現出諸如思儀科技、創遠儀器、信而泰、鼎陽科技、普源精測、普太科技等企業。當前國內儀器儀表產品主要還是面向研發端，生產測試環節主要是單功能、單站式的產品，生產測試儀器儀表是藍海市場，我國資本市場中該行業的標的較為稀缺，規模也小，未來發展空間很大。

電子測量儀器儀表是國家基礎性和戰略性新興產業。近年來，有關部門陸續出臺相關法律法規及行業政策支持其發展，為行業發展營造了良好的政策環境，對行業發展起到了積極的推動作用。

一、電子測量儀器儀表的介紹

儀器儀表是信息化和工業化深度融合的源頭，是信息技術的重要基礎。主要用于研發、生產檢測、現場維護和教育教學。電子測試測量儀器融合了多學科、多領域最先進的技術，由同時代最優異的電子元器件架構而成，具有“高科技、高性能、高價值”的特征。

信息技術的高速發展為儀器儀表行業提供了良好契機。電子測量儀器以電子技術為基礎，融合電子測量、射頻微波設計、數字信號處理、微電子、計算機、軟件、通信、人工智能等技術，組成單機或自動測試系統，并以電量、非電量、光量作為測試對象，測量其各項參數或控制被測系統運行的狀態。

電子測量儀器的測量功能包括兩大部分:一是定性測試，目的是確定被測目標在特定條件下的性能；二是定量測量，目的是精確測量被測目標的量值。儀器儀表行業屬于技術密集型行業，包含電子、精密機械、計算機、軟件、通信、光電、材料等多種技術，生產工藝相對復雜，對高新技術反應敏感，技術進步較快，需要較強的技術實力和技術儲備。因此，進入本行業的技術壁壘較高。

二、電子測量儀器儀表的分類

1.電子測量儀器儀表產品種類繁多，應用范圍廣泛

產品種類不同，其應用領域也不相同，一般可將其分為專用儀器儀表和通用儀器儀表兩大類:

專用儀器儀表是為某一個或幾個專門目的而設計，如電視彩色信號發生器; 通用儀器儀表是為了測量某一個或幾個電參數而設計，它能用于多種電子測量，主要包括數字示波器、波形和信號發生器、頻譜分析儀、矢量網絡分析儀及其他電子儀器(如萬用表、功率計、邏輯分析儀、頻率計和電池分析儀等)。在通用電子測試測量儀器領域，歐美有是德科技、泰克、力科和羅德與施瓦茨等行業優勢企業。

2.各環節需要使用的典型測試設備

按其應用場景分，可將其分為研發環境使用的儀器儀表和生產環境使用的儀器儀表。研發類儀器儀表理論上也可以適用于生產環境，生產環境下的儀器儀表要滿足生產工藝需求、生產節拍和自動化等需求，而往往在生產環節使用的儀器儀表要比研發環節使用的儀器儀表更多。

生產研發環節需要做不同的測試，因此需要不同的儀器設備。

其中研發和設計環節由于技術要求較高，往往對儀器的要求也較高，通常會用到高性能網絡分析儀、頻譜分析儀、示波器等；