12月1日，深圳市鼎陽科技股份有限公司首次公開發行股票并在科創板上市，標志著鼎陽科技跨入全新發展階段，開啟國產通用電子測試測量儀器新征程。

作為中國通用電子測量儀器第一股的鼎陽科技，在兩個月前，入選了國家級專精特新重點“小巨人”企業名單。

根據招股書，鼎陽科技是數字示波器、信號發生器、頻譜分析儀和矢量網絡分析儀四大通用電子測試測量儀器主力產品領域唯一一個國家級重點“小巨人”企業。

通用電子測量儀器第一股

目前，電子測量儀器廣泛應用于3C消費電子、5G通訊、半導體封測、新能源汽車、電力電子、家用電器等領域。

國內通用電子測試測量儀器行業起步相對較晚，在技術上與國外優勢企業仍有一定的差距，特別在高帶寬、高頻率的產品領域，國內企業還需要一定的技術積累。在軍工、航天等領域，一些國家級的研究所具有較強的技術實力，但其市場化程度低。

安信證券研報顯示，全球儀器儀表市場規模從2015年的221.2億美元提高到2018年的257億美元。Technavio的數據顯示，2019年全球通用電子測試測量行業的市場規模為61.18億美元，預計在2024年市場規模達到77.68億美元，期間年均復合增長率將保持在4.89%。

“儀器儀表進出口逆差從2011年的384美元縮小到2019年的258億美元，并且在數字萬用表等領域已經實現了追趕，該行業將向通用化、模塊化、虛擬化方向發展。”對于行業發展趨勢，安信證券在研報中稱。

目前，該領域在A股市場上并無公司上市。頭部企業集中在歐美，且在海外市場上市。若鼎陽科技順利沖刺科創板IPO，將成為國內通用電子測量儀器第一股。

根據Technavio報告，行業類第一梯隊公司主要為是德科技、泰克、力科、羅德與施瓦茨等歐美企業。高端產品市場，歐美占據了主導，而在中高端產品市場，以鼎陽科技為代表的國內企業，正在發力爭取國產替代，打開國內市場空間。

專精特新打開估值想象空間

創立初至今十四年，鼎陽科技以數字示波器產品為起點，橫向拓展產品線，縱向持續升級產品性能和檔次，不斷提升整體配套供應能力，在關鍵核心環節實現了國產替代，并開始突破技術壁壘，攻克高端ADC芯片，向全產業鏈國產替代方向努力。

從目前鼎陽科技的業績來看，多年在專精特新方向的深耕，公司已經實現了持續高增長。

根據招股書，鼎陽科技主營業務收入來自于數字示波器、波形和信號發生器、頻譜等通用電子測試測量儀器的銷售。報告期內，公司營業收入分別為1.54億元、1.89億元、2.2億元和1.35億元，逐年穩步增長。報告期公司主營業務收入占營業收入的比例均超過98%，主營業務突出。

今年1-9月，鼎陽科技實現營業收入20，841.09萬元，同比48.04%；實現凈利潤6047.22萬元，同比增76.91%；實現扣非凈利潤5655.22萬元，與上年同期相比增長78.15%，增速明顯。

根據Technavio的數據，2019年度，通用電子測試測量行業在北美、歐洲及亞太的市場規模占比分別為32.17%、24.81%和34.85%，其中在中國的市場規模占比約為10%-12%。

隨著我國電子測試儀器行業發展進入了快車道，目前已經涌現出諸多測試測量企業。但除了龍頭鼎陽科技業績維持持續高增長，其余企業還尚未準備好進入資本市場。

國外資本市場之中已有是德科技、Teledyne等巨頭，市值均超過百億美元，而我國資本市場中該行業的標的仍然較為稀缺，未來市值有望對標國際巨頭。

不僅如此，多年堅持在賽道上深耕，鼎陽科技自主品牌已經打響。報告期內公司自主品牌產品的銷售收入分別為1.16億元、1.55億元、1.95億元和1.17億元，占當期主營業務收入的比例分別為76.12%、82.47%、89.53%和87.30%。