PCB 被稱為印制電路板，又稱印刷線路板，作為電子產(chǎn)品中不可或缺的關(guān)鍵互聯(lián)件，也被譽(yù)為「電子產(chǎn)品之母」。

作為電子信息產(chǎn)業(yè)的基礎(chǔ)，PCB 印制電路板行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模巨大。根據(jù)中商產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2023—2028 年中國印制電路板（PCB）行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)及預(yù)測(cè)報(bào)告》顯示，2022 年中國 PCB 市場(chǎng)規(guī)模達(dá) 3078.16 億元，2023 年市場(chǎng)規(guī)模已增至 3096.63 億元，預(yù)計(jì) 2024 年將增至 3300.71 億元。

分地區(qū)來看，全球 PCB 制造企業(yè)主要分布在中國大陸、中國臺(tái)灣、日本、韓國、美國、歐洲和東南亞等區(qū)域，中國大陸依舊占據(jù)了世界第一的重要地位。

從應(yīng)用場(chǎng)景來看，通訊和計(jì)算機(jī)是 PCB 的主要應(yīng)用領(lǐng)域，占據(jù)了全球市場(chǎng)近 70% 的份額。

就是在這樣一個(gè)市場(chǎng)增長(zhǎng)明顯，中國大陸 PCB 產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)顯著的大環(huán)境下，PCB 廠商破產(chǎn)、重組的消息卻頻頻傳來。

多家 PCB 廠陷入破產(chǎn)困境

近期，一則廣州泰華多層電路股份有限公司重整投資人招募公告引起了業(yè)內(nèi)熱議。盡管廣州泰華經(jīng)營不善導(dǎo)致連續(xù)幾年虧損，早已停產(chǎn)整頓，PCB 廠商陷入重整，甚至破產(chǎn)也并不罕見。但作為一家生產(chǎn)經(jīng)營近二十載的老牌 PCB 企業(yè)，且為 A 股上市公司超華科技的全資子公司，廣州泰華走向重整自救之路仍令人唏噓。

無獨(dú)有偶，今年年初的時(shí)候，還有另一家老牌 PCB 大廠破產(chǎn)清算，這家公司是昆山銓瑩電子有限公司。1 月，根據(jù)全國企業(yè)破產(chǎn)重整案件信息網(wǎng)顯示，昆山銓瑩電子有限公司已進(jìn)入破產(chǎn)清算程序，根據(jù)相關(guān)規(guī)定，公司與員工的勞動(dòng)合同已于 2024 年 1 月 31 日解除。該公司尚欠付的工資和經(jīng)濟(jì)賠償金將由管理人依法進(jìn)行調(diào)查并公示，并按照相關(guān)法規(guī)由破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)進(jìn)行清償。

除上述廣州泰華、昆山銓瑩電子深陷困境外，自 2023 年以來，已經(jīng)有 20 余家 PCB 相關(guān)企業(yè)資不抵債，宣告破產(chǎn)。比如：深圳興啟發(fā)電路板有限公司、昆山華升電路板研發(fā)基地有限公司、江西新華盛電子電路科技有限公司、梅州華盛電路板有限公司、深圳市森宇通精密電路有限公司等均陷入了破產(chǎn)危機(jī)。

PCB 市場(chǎng)的動(dòng)態(tài)演變，猶如一面鏡子，映射出市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的殘酷現(xiàn)實(shí)，更凸顯了行業(yè)洗牌加速的緊迫性。

加速內(nèi)卷帶來的負(fù)面影響不只是一批企業(yè)關(guān)停，PCB 上市企業(yè)的產(chǎn)品價(jià)格以及諸多廠商的營收與利潤也在這個(gè)過程中不斷下探。

加速內(nèi)卷，八成上市公司被中傷

PCB 行業(yè)整體景氣度自 2022 年四季度開始顯著下行，未能延續(xù) 2021 年的高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。事實(shí)上，經(jīng)過前幾年強(qiáng)勁擴(kuò)產(chǎn)，疊加目前行業(yè)寒意侵襲，企業(yè)新擴(kuò)產(chǎn)能釋放受影響，國內(nèi) PCB 產(chǎn)能或需更長(zhǎng)時(shí)間來消化。此外，受市場(chǎng)環(huán)境和客觀因素刺激，廠家此前為預(yù)防供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)而過度備庫存提前透支了市場(chǎng)需求。

在激烈的競(jìng)爭(zhēng)下，部分企業(yè)為了搶占市場(chǎng)份額，采取惡性競(jìng)爭(zhēng)策略，導(dǎo)致 PCB 產(chǎn)品價(jià)格大幅下滑。比如去年一季度，部分 PCB 廠商針對(duì)車用 PCB 產(chǎn)品陸續(xù)降價(jià)，以降幅 10% 至 15% 策略搶單，該降價(jià)幅度于近年罕見。

重壓之下，不少廠商發(fā)布年度業(yè)績(jī)預(yù)虧的公告，部分中小企業(yè)更是面臨生存壓力。

根據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，當(dāng)前在 A 股上市的 PCB 企業(yè)超 30 家，包括鵬鼎控股、東山精密、深南電路、滬電股份、景旺電子等。從 2023 年業(yè)績(jī)情況來看，在訂單量不足，產(chǎn)品價(jià)格大幅下滑的情況下，除滬電股份、奧士康、依頓電子、天津普林、方正科技等五家公司的凈利潤相較去年有所增加，此外的其他 20 余家公司的凈利潤均同比下降。

上圖可見，多數(shù)公司盈利空間遭受擠壓，陷入「增收不增利」或營收雙降的局面，其中以消費(fèi)電子為主要客戶的 PCB 廠商首當(dāng)其沖；而產(chǎn)品主要布局汽車電子、新能源等下游應(yīng)用市場(chǎng)的企業(yè)受到的沖擊則相對(duì)緩和。

通過以上公司的業(yè)績(jī)預(yù)告及年度報(bào)告還可以發(fā)現(xiàn)的一個(gè)點(diǎn)是：國產(chǎn) PCB 廠商大者恒大的現(xiàn)象非常明顯，主要的 PCB 廠商占據(jù)了市場(chǎng)絕大多數(shù)的份額，而其余的中小公司不得不在剩下的小范圍土壤中加速內(nèi)卷。

市場(chǎng)初步回暖

實(shí)際上，自 2023 年第四季度開始，就有不少 PCB 企業(yè)表示當(dāng)前境況較第三季度有所改善。