下游需求的結(jié)構(gòu)性變動(dòng)是晶華微近兩年業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)的關(guān)鍵。2020年，額溫槍價(jià)格在疫情影響下暴漲，據(jù)相關(guān)案例，疫情期間額溫槍供求極度不平衡，平均價(jià)格翻了1倍以上；價(jià)格最貴的時(shí)候，原本89元一支的額溫槍，一度炒到了接近400元。

急速變動(dòng)的供需關(guān)系沒能讓看不見的手第一時(shí)間反應(yīng)過來(lái)，這也帶動(dòng)了其上游紅外測(cè)溫信號(hào)處理芯片的量?jī)r(jià)齊升。2019年平均單價(jià)僅1.3605元的芯片，在2020年來(lái)到1.9716元/顆，同比上升44.92%；銷量由2019年的829.67萬(wàn)顆上升至2020年的6474.40萬(wàn)顆。

因此，仔細(xì)看晶華微的收入構(gòu)成就會(huì)發(fā)現(xiàn)，2020年晶華微收入翻了3倍以上，主要的貢獻(xiàn)來(lái)自紅外測(cè)溫信號(hào)處理芯片，從2019年的1128萬(wàn)元增長(zhǎng)至2020年的1.28億元。

能夠快速抓住疫情紅利，一方面是晶華微的能力，但同時(shí)還有資源積累和對(duì)行業(yè)的長(zhǎng)期下注。招股書顯示，晶華微的紅外測(cè)溫信號(hào)處理芯片在額溫槍領(lǐng)域占相當(dāng)一部分，按照艾媒數(shù)據(jù)中心統(tǒng)計(jì)，2020年中國(guó)額溫槍需求量為2.3億臺(tái)，以晶華微銷量6474.40萬(wàn)顆測(cè)算，晶華微在該領(lǐng)域的市占率達(dá)28.18%。

能夠較早建立穩(wěn)定合作關(guān)系是進(jìn)入額溫槍領(lǐng)域的觸手，早在2015年時(shí)，晶華微就和額溫槍頭部企業(yè)倍爾康建立了合作關(guān)系，在之后的兩年間向倍爾康銷售少量的紅外測(cè)溫信號(hào)處理芯片。據(jù)招股書，倍爾康醫(yī)療健康SoC芯片70%由晶華微提供，前者生產(chǎn)的紅外測(cè)溫槍約占國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額的三分之一。

但自立于世的姿態(tài)也有，在晶華微前五大客戶中，與額溫槍有關(guān)的客戶就占據(jù)三位。經(jīng)銷商科視通成為晶華微2020年的第一大客戶。2016年和晶華微建立起合作關(guān)系的靜是福成為第二大客戶；晶華微和心一蘭建立合作是在2020年，也在前五大客戶名單上位居第四。

晶華微2020年前五大客戶情況，資料來(lái)源：晶華微招股書

上游技術(shù)越發(fā)有話語(yǔ)權(quán)，甚至2017年時(shí)，倍爾康開始轉(zhuǎn)為向經(jīng)銷商科視通間接向晶華微采購(gòu)芯片。彼時(shí)已經(jīng)出現(xiàn)SoC芯片開始增量的趨勢(shì)，體溫計(jì)電子產(chǎn)品逐步落地，契機(jī)出現(xiàn)在《關(guān)于汞的水俁公約》的正式生效，明確規(guī)定了2026年開始停止生產(chǎn)傳統(tǒng)的水銀溫度計(jì)。

2021年，由于國(guó)內(nèi)疫情得到有效控制，晶華微在紅外測(cè)溫信號(hào)處理芯片的收入減少至3000萬(wàn)，整體收入下滑13%左右，來(lái)到1.73億元。

疫情雖然短暫催化了2020年的業(yè)績(jī)，但剔除疫情影響晶華微依然表現(xiàn)了很高的成長(zhǎng)性。不計(jì)紅外測(cè)溫業(yè)務(wù)，晶華微其他芯片銷售收入在2020年近7000萬(wàn)元，較2019年同比增長(zhǎng)44%左右，2021年則是來(lái)到1.43億元，較2020年實(shí)現(xiàn)了業(yè)績(jī)翻倍。

亮眼業(yè)績(jī)的背后，一方面是智能化電子化時(shí)代的到來(lái)，機(jī)械儀器逐步向電子儀器轉(zhuǎn)變；另一方面是晶華微長(zhǎng)期的產(chǎn)業(yè)合作關(guān)系，使得其在同一個(gè)客戶身上形成的銷售收入隨著時(shí)間的推移越來(lái)越多。

晶華微對(duì)部分公司形成的銷售收入，資料來(lái)源：晶華微招股書，36氪制圖

具體而言，智能健康衡器領(lǐng)域，消費(fèi)升級(jí)的大趨勢(shì)下，疫情又進(jìn)一步提升了居民的健康意識(shí)。晶華微早已在該賽道上布局，早在2014年，其就獲得了A股上市公司香山衡器的驗(yàn)證，2017年晶華微通過上市公司樂心醫(yī)療驗(yàn)證并展開合作；

工控儀表領(lǐng)域，晶華微2016年就與A股上市公司優(yōu)利德建立了合作關(guān)系。由于外部環(huán)境變化，疫情導(dǎo)致的全球供應(yīng)鏈停擺，國(guó)內(nèi)在該領(lǐng)域的芯片需求也拉高。2021年，其在優(yōu)利德上形成的銷售收入為1183.38萬(wàn)元，是2020年的2倍以上。

上游吃肉，下游喝湯

2000年，政策為集成電路產(chǎn)業(yè)推波助瀾，國(guó)務(wù)院發(fā)布《國(guó)務(wù)院關(guān)于印發(fā)鼓勵(lì)軟件產(chǎn)業(yè)和集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展若干政策的通知》，鼓勵(lì)集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展。同年，中芯國(guó)際成立，2003年臺(tái)積電在上海建廠；國(guó)內(nèi)知名半導(dǎo)體企業(yè)格科威、海思等也相繼成立，晶華微也同樣誕生在這樣一個(gè)年代。