③高運維成本造就本地化配套優勢

較高的運輸和現場維護成本造就本地化配套優勢。多品少量是電子特氣的特點，因此相比現場制氣的空分氣體，采用零售方式進行氣體銷售更為普遍，但零售氣體對于國外企業來講，需要付出更高的運輸和維護成本。

運輸成本方面，以林德集團為例，作為全球工業氣體龍頭，林德在國內的空分裝置點有11 個，相比較之下，特種氣體工廠僅 2 個?？紤]到林德集團在國內的特種氣體工廠較少，因此大量的特種氣體需從海外運輸，而從歐洲、美國運至國內耗時約 30 天，運輸費用預計不低于國內的長途運輸，運輸成本將更高。隨著國內半導體晶圓廠從華東、華北向全國范圍擴散，未來本地特氣企業將具有顯著的運輸成本優勢。

 

 

 

維護成本方面，我們以具有近 50 年運營經驗的慧瞻材料的業務模式為例進行分析。2018年慧瞻材料的營收中，材料占比約 65%，剩下 35%為設備安裝及現場維護。但從人員配置上看，材料業務在全球有 12 個工廠，分布在美國、韓國和中國臺灣（美國 7 家，韓國 4 家，中國臺灣 1 家），相應工作人員在 830 名左右；而設備安裝及現場維護業務的人員配置達 900 人，其中現場服務環節人員 400 人，營業利潤率低于材料業務。顯然，中國大陸企業相應的運輸服務及現場維護將更為快速，且成本更低。

 

 

2、業務模式與國內企業競爭格局

 

①海外成熟企業的業務模式

林德模式：從空分氣體設備供應商向氣體綜合解決方案提供商蛻變。從林德集團的半導體工廠配氣裝置可以發現，氣體服務是一項系統工程，包括超純大宗氣體、現場氣體發生器、氣瓶和批量供應的電子特種氣體，另外還涉及到大宗氣體儲存和分配系統、氣柜和配氣管等系統和專業服務等。

 

 

回顧林德等工業氣體龍頭可以發現，其早期以空分氣體及設備為立足點，逐步打入電子用氣、醫療用氣等領域，其優勢在于利用大型空分裝置切入下游客戶，借助平臺優勢順勢發展成為氣體綜合解決方案提供商。

 

 

對應地，林德的氣體業務營收占比已由 2015 年的 75.0%提升至 2018 年的 85.4%。

 

 

慧瞻模式：專注電子特氣，內生+收購，從單一品類向多品類拓展?；壅安牧铣闪⒂?2015年，前身為空氣化工產品公司的電子材料部，后單獨上市，空氣化工產品公司的股東即為慧瞻材料的原始股東。公司于 20 世紀 70 年代進軍電子行業，立足于三氟化氮等產品，逐步向整套電子化學品拓展?；壅安牧系暮诵母偁幜υ谟诋a品多樣性、服務即時性以及客戶的優質性。