航空剎車副。剎車副是用于飛機起落滑行剎車制動的裝置，是飛機安全運行的重要保證， 與發動機并列為飛機 A 類關鍵性部件，位于航空裝備產業鏈中游。國內軍機的主要航空剎車副供應商包括西安制動（市占率 65%）、北摩高科（27%）、博云新材（8%），但在民用 航空領域，中資企業尚未切入主要供應鏈，市場主導者為美國 Honeywell、B.F.Goodrich、 ABS（Aircraft Braking System），法國 Messier-Bugatti、英國 Dunlop 五家企業。根據 Wind 一致預期，中資航空剎車副龍頭三年（2021-2023E）年化營收增速有望達 42%。

驅動力方面，1）國防現代化：人均國防開支增加帶來的軍機裝備市場空間，2）民航工業 化：民用航空領域的市場空間+廣闊的國產替代機會。

HUD 系統集成。HUD（Heads-up Display，抬頭顯示）是智能汽車產業鏈中，智能座艙域 的關鍵創新型硬件，通過將重要的行車信息實時顯示在前擋玻璃上，避免因駕駛員低頭、 轉移視線等帶來安全隱患。2020 年中國主要 HUD 供應商中，日本精機、德國大陸、日本 電裝三大外資廠商處于第一梯隊，合計市占率高達 80%，中資企業中，江蘇澤景（市占率 4%）和華陽集團（2%）進入主要供應商行列。遠期空間：若國產化率從 6%提升至 11% （+5pct），中資 HUD 集成企業 5 年（2021-2025E）在該業務領域的年化營收增速有望達 到 64%；中期空間：根據 Wind 一致預期，HUD 集成龍頭三年（2021-2023E）預測年化營 收增速為 27%。

驅動力方面，1）電動車與智能汽車產業鏈規模的擴張，帶動 HUD 需求提升；2）國產化率 提升；3）未來 HUD 或將沿著 C-HUD(Combiner HUD)→W-HUD(Windshield HUD)→ AR-HUD 路徑演化，在 AR-HUD 領域有布局先發優勢的中資廠商的優勢有望擴大。

（報告出品方/作者：華泰證券，張馨元、王以）